收藏本站 设为首页

沪胶:供应收缩不及预期 割季易跌难涨

编辑:admin 日期:2021-06-24 13:09 分类:室内设计公司 点击:
简介:东南亚疫情对产区影响有限。国内云南产区白粉病推迟开割,但对产量影响不计。整体来看,供应收缩不及预期,而需求端持续走弱迹象明显,未来割季易跌难涨。 沪胶价格盘面支撑:前一轮沪胶从低位12920反弹至14000点上方,主要有以下几大支撑:一、前期利空充分

  东南亚疫情对产区影响有限。国内云南产区白粉病推迟开割,但对产量影响不计。整体来看,供应收缩不及预期,而需求端持续走弱迹象明显,未来割季易跌难涨。

  沪胶价格盘面支撑:前一轮沪胶从低位12920反弹至14000点上方,主要有以下几大支撑:一、前期利空充分释放,出现超跌;二、原料尚未放量,开割初期收购价格偏高,支撑盘面;三、轮胎企业开工在五一放假后有一个脉冲式上修,1-4月重卡数据依然表现亮眼;四、国内持续去库,云南白粉病、东南亚疫情打乱开割节奏,市场对未来供应产生担忧。

  沪胶价格回落信号:进入旺产期供应上量,下游需求环比回落,国内去库放缓,逐步开始累库。下游轮胎开工率走低。前期对盘面有强支撑的重卡销量出现拐点。

  估值:橡胶历史上的两轮上涨行情:第一轮是从2009年1月至2011年2月,沪胶走出了趋势牛市行情,从8650点位涨至43500点位,上涨幅度402%。第二轮是从2016年下半年开始反弹,到2017年2月22310点,涨幅99%也是较为瞩目。两轮上涨的共性包括:下游汽车(特别是重卡)迎来政策红利,销量井喷。而第一轮上涨中还有产需出现缺口,供不应求以及三大主产国“限制出口”等政策加持,所以持续时间及涨幅较第二轮更甚。目前盘面估值确实处于偏低水平,降低了整体的波幅。

  后市可能的潜在下跌驱动:国内云南地区虽然上量速度慢,但产量是推迟而不是消失。6月的供应压力逐步增加。下游内需替换较差、出口无增量,需求整体走弱。轮胎开工率虽然有小幅反弹,但很难恢复到前期水平。重卡的上半年政策红利透支效应逐步显现,上半年强下半年弱成定局。

  回落驱动重点关注因素:供应放量情况、轮胎开工率、重卡销量环比回落速度、国内去库向累库演变等。